รายได้คาสิโนมาเก๊าลดลงเดือนที่ 4

อุตสาหกรรมคาสิโนของมาเก๊ารายงานรายได้จากการเล่นเกมขั้นต้น (GGR) ลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่สี่ โดยตัวเลขเดือนกันยายนลดลง 1.2% เมื่อเทียบปีต่อปี อยู่ที่ประมาณ 2.23 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ผลลัพธ์นี้ต่อเนื่องสถิติขาลงที่ลากยาวมาตลอดฤดูร้อนจนเข้าสู่ต้นฤดูใบไม้ร่วง สะท้อนการฟื้นตัวที่ไม่สม่ำเสมอของศูนย์กลางการพนันที่ใหญ่ที่สุดในโลก

ตัวเลขบอกอะไร

รายได้จากการเล่นเกมขั้นต้น หรือ GGR คือตัวชี้วัดมาตรฐานของอุตสาหกรรม ที่คิดจากยอดเงินเดิมพันทั้งหมดหักเงินรางวัลที่จ่ายออกไป ก่อนหักต้นทุนดำเนินงานและภาษี เป็นตัวเลขพาดหัวที่หน่วยงานกำกับดูแลของมาเก๊าประกาศทุกเดือน และเป็นมาตรวัดหลักของอุปสงค์ในคาสิโนทั่วเขตปกครองพิเศษแห่งนี้

การลดลง 1.2% เมื่อเทียบปีต่อปีถือว่าไม่มากนักในแง่เปอร์เซ็นต์ แต่สิ่งที่สำคัญอยู่ที่รูปแบบมากกว่าขนาดของตัวเลขที่ลดลง การหดตัวติดต่อกันสี่เดือนบ่งชี้ว่าโมเมนตัมหยุดชะงัก ไม่ใช่แค่ชะงักชั่วคราว ในตลาดที่ผู้ประกอบการแบกต้นทุนคงที่สูง การเติบโตของรายได้ที่ทรงตัวหรือติดลบต่อเนื่องจะกดดันอัตรากำไร แม้ตัวเลขสัมบูรณ์จะยังสูงอยู่ก็ตาม

ทำไมสถิติขาลงนี้ถึงน่าจับตา

มาเก๊าสร้างรายได้จากการเล่นเกมมากกว่าเขตอำนาจอื่นใดในโลก และตัวเลขรายเดือนถูกจับตาอย่างใกล้ชิดโดยผู้ประกอบการ นักวิเคราะห์ และนักลงทุน ในฐานะบารอมิเตอร์การใช้จ่ายด้านสันทนาการและการท่องเที่ยวของนักบริโภคจีน เนื่องจากคาสิโนในเขตนี้พึ่งพานักท่องเที่ยวจากจีนแผ่นดินใหญ่เป็นหลัก การเปลี่ยนแปลงของรูปแบบการเดินทาง นโยบายวีซ่า และบรรยากาศเศรษฐกิจโดยรวม จึงมักสะท้อนออกมาในข้อมูลรายได้อย่างรวดเร็ว

เดือนที่ลดลงเดือนเดียวปกติถือเป็นความผันผวนทั่วไป แต่สี่เดือนติดกันคือเทรนด์ที่ชวนตั้งคำถามว่าอุปสงค์ได้ทรงตัวที่ฐานใหม่แล้ว หรือมีปัจจัยกดดันเฉพาะบางอย่างที่เข้ามากระทบ หากไม่มีข้อมูลแยกตามเซกเมนต์ ก็ไม่อาจบอกได้ว่าความซบเซากระจุกตัวอยู่ที่การเล่นระดับแมส การเล่นระดับ VIP ที่ขับเคลื่อนด้วยจั๊งเก็ต หรือทั้งสองส่วน

บริบทของตลาดในภาพรวม

การฟื้นตัวของมาเก๊าหลังการปิดพรมแดนในยุคโควิดถูกติดตามอย่างใกล้ชิดในฐานะตัวแทนวัดสุขภาพของภาคการพนันในเอเชีย ผู้ประกอบการลงทุนหนักในสิ่งอำนวยความสะดวกนอกเหนือจากการเล่นเกม เช่น โรงแรม ค้าปลีก และบันเทิง เพื่อกระจายรายได้และตอบโจทย์เงื่อนไขใบอนุญาต แต่รายได้จากการเล่นเกมยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของกำไร

น่าสังเกตว่าการเปรียบเทียบปีต่อปีอาจบิดเบือนได้จากผลของปฏิทิน เช่น ช่วงเวลาของวันหยุดนักขัตฤกษ์และอีเวนต์ใหญ่ ซึ่งทำให้ปริมาณการเดินทางกระจายต่างกันในแต่ละเดือน การลดลงในเดือนหนึ่งไม่ได้หมายความว่าไตรมาสนั้นอ่อนแอโดยอัตโนมัติ และตัวเลข GGR รายเดือนมักถูกปรับปรุงหรืออธิบายเพิ่มเติมเมื่อมีข้อมูลที่ครบถ้วนกว่า

สิ่งที่ต้องจับตา

ต่อจากนี้ คำถามสำคัญคือตัวเลขจะติดลบต่อเนื่องไปถึงไตรมาสที่สี่หรือไม่ และมีปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งที่อธิบายเรื่องนี้ได้ทั้งหมดหรือเปล่า โดยทั่วไปนักวิเคราะห์จะดูข้อมูลหลายด้าน ทั้งปริมาณนักท่องเที่ยวจากจีนแผ่นดินใหญ่ สัดส่วนระหว่างการเล่นระดับแมสกับ VIP อัตราการเก็บ rake (hold percentage) และจังหวะของการเปิด supply ใหม่หรือกิจกรรมโปรโมชันของผู้ประกอบการแต่ละราย

สำหรับตอนนี้ ภาพรวมยังชัดเจนตรงไปตรงมา: รายได้จากการพนันของมาเก๊าลดลงอีกครั้งในเดือนกันยายน และตลาดตอนนี้ติดลบต่อเนื่องกันสี่เดือนแล้ว จะกลายเป็นขาลงยาวหรือแค่ช่วงซบเซาสั้น ๆ ต้องรอดูข้อมูลที่ยังจะตามมาอีก