マカオのホテル稼働率90%超、2026年第2四半期GDP成長鈍化

マカオの観光・ギャンブル業界は引き続き回復力を示しており、業界レポートによると、ここ数ヶ月のホテル稼働率は90%を超えている。しかし、2026年第2四半期の域内経済成長は減速しており、世界最大のギャンブル目的地にとっては明暗が分かれる状況となっている。

ホテル稼働率が急上昇

マカオ政府旅遊局（MGTO）のデータによると、2026年5月のマカオ全域の平均ホテル稼働率は92.3%に達し、前年同月の89.1%から上昇した。稼働率が90%の水準を上回るのは4ヶ月連続となり、パンデミック前以来、一貫してこの水準を維持したのは初めてのことだ。

業界アナリストは、この好調な業績を、マカオの観光客の大半を占める中国本土からの安定した観光客の流入によるものだとしている。渡航制限の緩和や、新しい統合型リゾートのアトラクションの導入も増加に寄与している。例えば、最近オープンしたギャラクシー・インターナショナル・コンベンションセンターはビジネス旅行者を惹きつけており、コタイのカジノストリップの拡張工事もレジャー観光客を引き続き魅了している。

ホテル運営各社はこれに対応して平均宿泊料金（ADR）を引き上げ、5月には約MOP 1,350（約USD 168）まで上昇し、前年比12%増となった。客室稼働率あたりの収益（RevPAR）も改善し、MOP 1,245に達し、前年比15%増となった。

GDP成長が減速

観光セクターの好調さにもかかわらず、マカオの経済成長全体は減速している。統計暨普查局（DSEC）によると、2026年第2四半期の域内総生産（GDP）は前年同期比3.2%増となり、第1四半期の5.1%増から低下した。四半期ベースではGDPは1.8%縮小し、勢いの減速を示している。

この減速は、前年の力強い回復による高いベース効果に加え、ギャンブルと観光以外のサービス輸出の軟調な業績に一部起因している。さらに、世界経済の不確実性と貿易摩擦が投資と消費に重くのしかかっている。

マカオ経済の主要な原動力であるギャンブル収入は、2026年第2四半期に前年同期比4.5%増となったが、第1四半期の7.2%増を下回る伸びとなった。変動の激しいVIPギャンブルの減速は、マスマーケット部門の継続的な好調によって相殺された。

ゲーミング業界への影響

まちまちの経済シグナルは、カジノ運営会社や投資家に影響を及ぼす。高いホテル稼働率は観光需要が依然として堅調であることを示唆しており、ホスピタリティ、小売、エンターテインメントといったノンゲーミング収入源にとって追い風となる。しかし、GDP成長の鈍化は、全体的な消費者支出環境が慎重になりつつあることを示している可能性がある。

アナリストは、マカオ経済がギャンブル以外の分野へ多様化しつつあり、政府が長期的な発展計画の一環としてノンゲーミング投資を奨励していると指摘する。ウィンパレス拡張やMGMコタイ・フェーズ2などの新リゾートの開業が目前に控えており、観光と雇用をさらに押し上げると期待されている。

今後の見通し

今後について、業界専門家は夏季のピークシーズン中、学校の休暇やマカオ国際花火大会などの主要イベントに牽引され、ホテル稼働率は高水準を維持すると予想している。しかし、世界経済の状況が悪化すれば、GDP成長は引き続き減速する可能性がある。

長期的には、マカオの持続的成長の可否は、より幅広いレンジの訪問者を惹きつけ、ゲーミング収入への依存度を減らすことに成功するかどうかにかかっている。よりファミリー向けのアトラクションやコンベンション施設を推進する政府の取り組みは、その方向への一歩である。

ポーカープレイヤーやカジノ愛好家にとって、高いホテル稼働率はマカオのカジノフロアの活気を示す好材料だが、経済減速はギャンブルへの裁量的支出に影響を与える可能性がある。状況は常に流動的であり、関係各社は今後の四半期データを注視していくだろう。